A股阶段性上涨或已结束,投资者应兑现收益

2019-03-26   作者: 澳门新濠天地手机版编辑部   来源: 秦小明

在上周五隔夜全球股市发生大跌后,今天的A股也并没有走出所谓的一波独立行情,两市普跌,尤其是权重白马股,大幅下挫。 背后有一个现象值得大家警惕,就是代表境外投资者的北上资金今天单日流出超过100亿,这是一个巨大的数字,相较于2018年几十亿规模的流出

A股阶段性上涨或已结束,投资者应兑现收益

  在上周五隔夜全球股市发生大跌后,今天的A股也并没有走出所谓的一波“独立行情”,两市普跌,尤其是权重白马股,大幅下挫。

  背后有一个现象值得大家警惕,就是代表境外投资者的北上资金今天单日流出超过100亿,这是一个巨大的数字,相较于2018年几十亿规模的流出而言。

  2018,北上资金大规模单日流出后,A股多数时候都发生了幅度较大的下跌。这是因为北上资金更能代表国际成熟投资者站在全球风险资产配置的角度对A股的立场,更理性也更具有领先含义。进入三月中下旬以来,事实上北上资金一直都在净流出,相较于散户们狂热的买买买。

  如今,A股已经走到十字路口,第一阶段的快速上涨已经结束,短期获利丰厚的投资者,应该考虑及时兑现收益,以免接下来在市场大幅波动的过程中造成利润较大幅度的回撤。

  A股接下来一个季度左右的走势,很可能维持“弱平衡”,也即是我最近反复提到的观点:震荡甚至向下。短期快速上涨的动能已经衰竭,牛市第一阶段已经结束。做出这个判断的原因再次重申:

  1)金融条件并没有超预期的改善,市场会谨慎等待3月份的信贷和社融数据指引。

  2)基本面上,制造业投资增速下滑和房地产投资领先指标的全面下滑,并没有让经济出现超预期的情况。

  3)资本市场改革措施的落地兑现,科创板面纱的逐步揭开,投资者亢奋的情绪快速边际衰减。

  4)外围经济和市场的大幅波动,会降低全球风险资产的配置偏好。A股相较于去年底,已无估值优势,前期浮盈投资者可能集体兑现利润出现交易拥挤。

  二季度股市交易的大逻辑有两个:

  1)短期利好的兑现或者边际衰减。包括国内的改革(减税,科创板,注册制等),国际的中美贸易协议的更加明朗到协议落地。

  2)新的支撑股市上涨的动能,尚未形成。在前期逻辑逐渐兑现后,市场需要找到新的交易动能,要么是经济的改善,要么是超预期的对冲政策,比如降准甚至降息。

  综合以上,中国股市很可能已经结束了快速上涨的第一阶段。接下来,需要通过高位震荡甚至下跌回调的方式,来等待新的预期的形成。

  在这一过程中,投资者应该抓紧机会兑现前期利润。对于长期(以年为单位)投资者而言,可以越跌越买,但需要控制好仓位。无论如何,当下追高建仓或者加仓,都不是最优的交易策略。

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