上半年经济成绩单公布,3大解读,2大信号!(房地产税料将更快出台)

2018-07-17   作者: 澳门新濠天地手机版编辑部   来源: 秦小明

开始今天推文之前,建议大家先阅读此前的文章: 8%!6月货币增速再创新低! 这篇文章里,我讨论了非专业读者如何快速看懂经济金融数据的方法和常识。今天的文章里,我们就用这些方法考察一下最新公布的经济数据。 1、经济数据 今天上午,国家统计局公布了6月份

上半年经济成绩单公布,3大解读,2大信号!(房地产税料将更快出台)

  开始今天推文之前,建议大家先阅读此前的文章:

  8%!6月货币增速再创新低!

  这篇文章里,我讨论了非专业读者如何快速看懂经济金融数据的方法和常识。今天的文章里,我们就用这些方法考察一下最新公布的经济数据。

  1、经济数据

  今天上午,国家统计局公布了6月份及第二季度中国经济运行的主要数据。主要包括以下这些:

  1)二季度GDP增速6.7%,预期6.7%,前值6.8%。上半年GDP增速6.8%,预期6.7%,与去年同期持平。

  2)6月规模以上工业增加值同比增6%,预期6.5%,前值6.8%。

  3)1-6月固定资产投资增速6%,预期6%,前值6.1%。

  4)6月社会消费品零售总额同比增9%,预期8.8%,前值8.5%。

  2、解读一:增长拐点已现。

  对于经济总量来看,市场已经广泛预期二季度的增速会比一季度边际放缓。今天发布的数据确认了这一点。尤其是从工业增加值的表现来看,更是如此。工业增加值的增速不及预期,从生产的角度确认了经济放缓。

上半年经济成绩单公布,3大解读,2大信号!(房地产税料将更快出台)

  图片来源:国家统计局官网。

  科普一下工业增加值的概念,它指的是工业生产部门一定核算时期内,新增加的价值,是一个增量的概念。经济中各个部门增加值的总和,就是国内生产总值。其中规模以上工业企业是年主营收入大于2000万的工业企业或者国有工业企业。

  通常,工业生产的强弱,最能直接反应经济的强弱,因此,经济数据里通常都会公布工业增加值的数据。这是从生产的侧面来观察经济。

  除了生产侧面,更多的时候,市场会检验需求侧面的表现。也就是通常我们说的拉动经济增长的“三驾马车”:投资、消费、进出口。这几个部分的加总构成GDP,在国民收入核算上,被称作支出法。

  从这几个需求细分项里,也能清晰地看出GDP的拐点已现。

  3、解读二:消费疲弱,投资继续靠房地产支撑。

  1)消费上虽然有边际改善,但剔除节日因素,依然疲弱。

  从8.5%超预期到了9%,但这里有较强的节日效应的影响,去年6月没有端午假期也没有世界杯的影响。因此,今年6月较高的消费增速,剔除节日效应和低基数效应,依然位于历史增速的底部区域。不能根据9%的增速就得出结论说消费增长在大幅改善。

  消费为什么疲弱?因为居民没钱了噻,杠杆都加在房子上,买买买自然也就成了心有余而力不足的美好幻想。

上半年经济成绩单公布,3大解读,2大信号!(房地产税料将更快出台)

  图片来源:国家统计局官网。

  2)固定资产投资方面,1-6月的增速创了1995年以来的新低,比1-5月累计的情况要低0.1个百分点,这说明6月的投资增速在继续放缓。

上半年经济成绩单公布,3大解读,2大信号!(房地产税料将更快出台)

  图片来源:国家统计局官网。

  固定资产投资在统计上又有三个主要分项:

  制造业投资、房地产投资、基础设施建设投资。

  根据统计局的数据,制造业投资改善明显。1-5月的增速为5.2%,1-6月为6.8%,说明6月的制造业投资显著边际改善。这可能和贸易战大背景下,国家增加高新制造业投入,引导企业加大核心科技研发等有关。这是好事,但制造业投资改善的持续性有待确认。

  房地产投资小幅下滑,但保持韧性。1-6月的房地产开发投资增速为9.7%,相较于1-5月的10.2%。说明6月的房地产开发投资小幅下滑。但总体仍然维持较高增速水平,房地产依然是稳定经济增长的“压舱石”。随着棚改货币化安置的收紧以及国家对房地产宏观调控的继续严格,未来房地产投资增速料将持续承压。

上半年经济成绩单公布,3大解读,2大信号!(房地产税料将更快出台)

  图片来源:国家统计局官网。

  基建投资继续低迷,是拖累GDP边际放缓的重要原因。1-6月基础设施投资同比增长7.3%,增速比1-5月份回落2.1个百分点。基建投资的回落,与国家推进广义财政紧缩的去杠杆策略有关,未来料将持续维持低位。如果经济出现破位快速下滑,基建投资则可能承担托底的作用,但目前还看不到基建增速大幅反弹的可能性。

  4、解读三:与房地产相关的两大信号

  在今天统计局公布经济数据的发布会上,新闻发言人有这样的表述:

  从房地产下一步发展情况来看,中央一方面进一步加强和完善宏观调控,同时,从供给侧进一步发力,包括加快推进房地产税相关政策举措,实现多主体供给、多渠道保障,加快推进租售同权等一系列配套政策的落实,更好地促进房地产平稳健康发展,促进长效机制建设,更好地实现“房子是用来住的而不是用来炒的”这样一个基本定位。

  这段话里有两句很关键,一是“进一步加强和完善宏观调控”,说明高层对房地产的态度依然没有放松,调控的力度甚至可能继续加强。这和近期一些城市出台新的限购限售政策相吻合。

  房地产调控不放松,是第一大信号。

  另一句关键的话是“加快推进房地产税相关政策举措”,这样的提法在统计局新闻发布会上很少见,这样的场合说这个,只能说明高层就推进房地产税落地,可能比市场想象的要坚决要快速。

  房地产税落地的速度料将超出市场预期,是信号二。

  可以看出,两大与房地产相关的信号都指向了「房住不炒」的核心治理思路。重申房子不再适合投资的观点。

  此外,经济数据结果大体符合预期,股市不会继续狂跌,可能进入筑底区域。当然这样的判断,前提是没有新的重大冲击,比如国内打破刚兑超预期推进、贸易战升级或者美股崩盘。

  PS:总有人问,如果我不买房子,难道把钱放到银行里任由它贬值吗?这个思路是非常有问题的,原因我已经在此前的文章里反复讲过了,这里不赘述。

  坚持要在现在买房投资的同学,等待你的很可能是高高的山岗。越过山丘,才发现无人等候。

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