今天,央行出手了!力度超预期

2018-10-07   作者: 澳门新濠天地手机版编辑部   来源: 刘晓博

今天(10月7日)中午11点50分,央行突然放出大招, 宣布下调存款准备金率 1 个百分点。 根据央行官网的新闻通稿、答记者问,此次降准的主要信息是: 1、从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人

  今天(10月7日)中午11点50分,央行突然放出大招,宣布下调存款准备金率1个百分点。

今天,央行出手了!力度超预期

  根据央行官网的新闻通稿、答记者问,此次降准的主要信息是:

  1、从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

  2、央行同时宣布10月15日到期的4500亿元“中期借贷便利(MLF)”不再续作,跟降准释放的部分资金对冲。

  3、此次降准释放的资金,在对冲上述4500亿MLF资金外,还可以带来7500亿的增量资金。

  4、货币政策取向没有改变。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌。

  5、降准是否会加大人民币汇率贬值压力?央行的回答是:“不会形成贬值压力。”但是,“中国人民银行将继续采取必要措施,稳定市场预期,保持外汇市场平稳运行。”

  下面是我的点评:

  1、关注我专栏的读者应该知道,最近我一直在预测央行会定向降准,指出第一个时间节点是9月30日傍晚,第二个时间节点是10月7日,第三个时间节点是10月底之前。现在看来,预测还是比较准确的。

  2、国庆黄金周期间,全球股市出现了一波较大幅度下跌,恒生指数跌幅超过4%,新加坡的富时中国A50指数跌幅超过3.5%,这意味着如果没有政策干预,10月8日开市后,A股需要补跌3%到4%。鉴于美国副ZG发表了“新冷Z演说”,跌幅或许还会放大。因此,央行在107日宣布降准是明智的,可以维稳股市。

  3、值得注意的是,央行此次降准一点都不“娘炮”,而是非常“爷们儿”。力度是1%,不是常见的0.5%。没有使用“定向降准”,而是堂堂正正的全面降准。 除了置换部分,一次性给市场增加了7500亿的资金,这是基础货币,理论上可以最多衍生出将近4万亿的广义货币M2。(当前货币成数大约是5.3倍)

  4、另外,4500亿置换MLF,也不仅仅是简单的资金抵消,这里面隐含这银行成本的大幅降低。因为降准释放的是银行自己的资金,而MLF是向央行借的较高利率的钱。仅这4500亿置换,就可以让银行每年节省150亿元的成本。

  5、这对于实体经济、股市和楼市,都构成利好,意味着资金量增加了,成本降低了,大家都可以感受到央行传递的暖意。

今天,央行出手了!力度超预期

  6、从上图可以看出2011年以来,中国金融机构存款准备金率变动情况,大趋势是降低的,这里面有外汇占款见顶的因素。从图表可以看出,即便在经济下行压力较大的2015年,也只有1次1%力度的降准。而今年以来,1%力度的降准已经两次了(上次是4月)。

  7、展望未来,在年底之前,央行应该还会有一次降准 ,至于力度是0.5%还是1%,大家可以拭目以待。弄不好,会跟这次一样。究其原因,仍然是为了对抗经济下行压力。因为到目前为止,广义货币M2同比增速仍然没有反弹到两位数(10%以上)。在我看来,只有重返10%甚至12%以上,才有可能稳住经济。

  8、即便是有双倍力度的降准,如果国家队不直接买买买,下周初A股仍然有可能下跌。至于A股的市场底,也还没有最终确认。 我此前说过,这将是一个非常复杂的底部(沼泽底、TLP底),需要反复确认。可能要等TLP把5000亿美元的牌全部打出,才能完全确认。A股的确在酝酿一轮较大机会,中国需要在股市上发动反击。

  9、越来越多城市的楼市,有趋冷的迹象。其实这将是非常麻烦的事情,只能进一步加重经济下行压力,最终倒逼调控政策调整。 厦门已经放松了落户门槛,以求遏制楼市入冬,其他城市也会跟进。降准,对楼市是利好。

  10、人民币汇率会破7吗?如果中美利差进一步缩小,甚至倒挂,破7是有可能的。但估计不会偏离太远,或许会在7.27.3左右稳住。 这次降准,会给人民币带来贬值压力,央行最后那句“将继续采取必要措施,稳定市场预期,保持外汇市场平稳运行”,其实已经透露了玄机。但人民币汇率,仍然是中美博弈的产物,不是可以随意波动的。

  11、总之:大利好来了,但力度仍然太够,未来还会有同样级别的利好,甚至每个季度都可能有。至于楼市,将率先在类似厦门这些城市触底反弹。

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