房地产税“全面提速”?股市大跌行情终结?

2019-03-09   作者: 澳门新濠天地手机版编辑部   来源: 刘晓博

这个周末,对于投资者来说有两个重磅消息,足以震撼人心: 一是房地产税突然传来最新说法抓紧制定、加紧工作、确保如期完成。 二是 3 月 8 日(星期五)A股出现罕见的跌幅,上证指数大跌 4.4% 。 此外,3月9日国家统计局还公布了2月的CPI和PPI,数据继续充满

  这个周末,对于投资者来说有两个重磅消息,足以震撼人心:

  一是“房地产税”突然传来最新说法——抓紧制定、加紧工作、确保如期完成。

  二是38日(星期五)A股出现罕见的跌幅,上证指数大跌4.4%

  此外,3月9日国家统计局还公布了2月的CPI和PPI,数据继续充满悬念,可能影响货币政策。下面我一一给出分析。

  1、房地产税

  3月5日的“政府工作报告”,对房地产税的说法是“健全地方税体系,稳步推进房地产税立法 ”,跟2018年相比,只是把“稳妥”变成了“稳步”。当时坊间普遍的分析是——这个税种会“从长计议”。

  但到了38日,新情况突然出现。 栗战书委员长做的“全国人民代表大会常务委员会工作报告”里这样提到了房地产税:

  今年要 抓紧制定 修改深化市场化改革、扩大高水平开放急需的法律, 加快推进 民生、国家安全、知识产权保护、社会治理、生态文明建设等领域的立法,落实税收法定原则,完善国家机构有关法律制度。集中力量落实好党中央确定的重大立法事项,包括审议民法典,制定刑法修正案(十一)、基本医疗卫生与健康促进法、 房地产税法 、出口管制法……,修改证券法、现役军官法……,生物安全法、长江保护法等立法调研、起草, 都要加紧工作,确保如期完成。

  这段话里使用了“抓紧制定”、“加快推进”、“加紧工作”、“确保如期完成”等字样。涉及的“动作”包括“审议”、“制定”、“修改”、“调研起草”等。细读起来,房地产税法,并没有在“立法调研、起草”的类别里,而是在“制定”类别里。所以,房地产税立法工作,看起来真的要提速了。

  于是在3月8日下午到晚上,房地产税立法“提速”、“有了时间表”等新闻标题,在朋友圈刷屏。

  但到了39日上午,情况再次出现微妙变化。 全国人大常委会法制工作委员会副主任刘俊臣9日在新闻发布会上表示,按照人大常委会立法规划,现在有关方面正在研究起草房地产税法草案,相关工作正在稳步推进。

  请注意,这是在正式新闻发布会上说的,用的是“稳步推进”,再次回到了35日“政府工作报告”的说法上。

  其实,关于房地产税到底是“加速制定”还是“稳步推进”,我们还可以看看更为权威的说法。2019年1月23日,国家领导人在“省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班”上的说法是:

   稳妥实施 房地产市场平稳健康发展长效机制方案

  我之前在专栏里分析过这个表态。对于房地产的“长效机制方案”,高层首次使用了“实施”的字样,说明胸有成竹了。这个“长效机制”,显然应该包括房地产税。但“实施”之前是“稳妥”,而不是“积极稳妥”,更不是“积极”。

  未来两三年,中国的经济下行压力都会比较大,减税降费是主基调。在这种背景下,房地产税立法或许可以加快,但实施仍然比较遥远 ,至少要到2022年或者以后了。

  3月9日在十三届全国人大二次会议记者会上,全国人大财政经济委员会副主任委员乌日图回答财新记者提问时表示:“房地产税法由全国人大常委会预算工作委员会会同财政部组织起草,目前,相关部门正在完善法律草案、重要问题的论证等方面的工作,待条件成熟时提请全国人大常委会初次审议。”

  看到了吗?“待条件成熟时提请全国人大常委会初次审议”。也就是说,2019年能初审就不错了。而一项全新的立法,至少需要3审才能通过,这就是“立法法”所说的——“列入常务委员会会议议程的法律案,一般应当经三次常务委员会会议审议后再交付表决”。这个过程,往往需要两年到三年。而有的法律到二审之后,就无限期搁置了。

  所以,房地产税立法在2019年铁定是无法完成的。 由于这个法律争议巨大,第一稿出来之后,需要给全社会充分讨论、达成共识的时间。因为这涉及到小产权房、违法建筑、军产房等众多“没有红本”的房子是否纳税的问题,如果这些“从未纳税”的房子可以“永远不纳税”,那么已经承受了重税的商品房凭什么永远继续纳税?

  如果小产权房、违法建筑给予登记纳税,那么是否意味着它们获得了承认?这其实是中国推出房地产税的第一个重大BUG

  第二个重大BUG是:如果中国家庭都只拥有一套房子,而且面积不算奢侈,那么政府是收不到一分钱房地产税的。 因为大家已经缴纳了70年土地使用费,房地产税必须给免征面积(比如人均免征套内面积50到60平方米)。所以从征税角度看,国家应该鼓励大家多买房子,而不是少买房子。

  第三个重大BUG是:在人口流失的中西部的三四五线城市,房地产税事实上无法开征, 那样只会加剧人民用脚投票,涌入大城市生活,让地方经济更加衰微。事实上,中国大概有一半的县城,一半的镇,根本不可能开征房地产税。

  未来房地产税至少是两级立法,甚至是三级立法。中央层面立法之后,各省出台实施条例,然后地级市甚至县,都要制定自己的实施条例。

  在美国,平均每套房子每年的房地产税,大概相当于这套房子每年的水电费。

  在香港,房地产税大概相当于这套房子管理费的一半左右。

  “可负担”,是税收的基本原则。

  在中国,一部分人咬牙切齿地希望房地产税可以让另外一部分人破产,这是非常奇葩的事情。甚至有一些官方研究机构也希望出台累进制、惩罚性的房地产税,这都是非常骇人听闻的 。至少成熟市场经济国家和地区,还没有这种房地产税。

  2、股市大跌,行情结束了吗?

  两份“看空个股”的研报——中信证券唱空中国人保、华泰证券唱空中信建投——引发了3月8日股市大跌。当然,更深层原因是这波反弹太快、太急。而管理层显然不希望行情这样迅速达到高潮,那样科创板还没有出,行情就可能已经结束了。

  2015年的股灾,给管理层留下了深刻教训——牛市是一把双刃剑。尤其是明知道注册制、大扩容在后面等着的牛市,最终一定是“大牛市带来大逃亡”,大家一哄而散,留给证监会打扫一地鸡毛。

  Wind的数据显示,春节后,上市公司重要股东累计减持438亿元、增持327亿元,净减持逾110亿元,涉及445家公司的970位股东。这些公司主要涉及电子通信、软件信息技术、专用设备和医药制造业等行业。说实话,这个时候越是高科技企业的股东,越有跑的欲望。因为未来科技股供应量很大,而原始股东们即便按照市价打2折卖,都赚的盆满钵满。

  关于这波下跌的性质,未来行情的演变,我在语音课里有分析。点击本号菜单栏的“晓博课堂”,可以听到课,这里不再赘述。

  3、CPI再创新低

  今天上午,国家统计局公布了2月的CPI和PPI。

房地产税“全面提速”?股市大跌行情终结?

  上图是CPI(居民消费价格指数)走势图,可以看到虽然环比上涨(黄线),但同比只有1.5%,创下了15个月以来的新低,有“疑似通缩”的感觉了。

房地产税“全面提速”?股市大跌行情终结?

  上图是PPI走势图,随时可能变成“负值”。

  这意味着,货币政策到目前为止力度仍然不够,未来需要继续降息、降准。 本来3月初央行有很大几率降息,但后来股市行情突然转好,甚至有过热嫌疑,导致银行推迟了降息。最新“政府工作报告”明确提出“深化利率市场化改革,降低实际利率水平”。

  关于降息,我这里再多说两句。在老百姓心目中,只有降低“银行存贷款基准利率”,才是“正式降息”。但在利率市场化完成之后,央行继续在这个层面降息,各银行未必执行,央行也不能随便干预,因为外资行也已经全面进入了。

  央行如果想让市场利率走低,未来主要是两个办法:办法一是,在逆回购、中期借贷便利等操作中,引导利率降低;二是降准,增加资金供应量,资金价格(利率)自然降低。

  最近深圳等城市,首套房利率上浮逐步从15%降低到了5%,就属于“实际利率水平降低”。所以,中国的降息事实上在进行,只是没有“敲锣打鼓”,没有动“存贷款基准利率”。

  北京时间3月21日凌晨,美联储将公布新一轮议息会议的结果,这次加不加息带有里程碑意义。如果不加息,说明特朗普干预产生了最终效果。这也将促进中国央行进一步“降息”,方式可能是“存贷款基准利率”降低,也可能是降低“货币市场利率”。

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